Для более правильного понимания природы Индекса и особенностей его поведения весьма уместна аналогия с динамикой экономического цикла (бизнес-цикла). Подъемы и спады характерны для экономики и в том случае, когда она находится в процессе поступательного развития. Такое развитие для экономики означает, что после периода спада (рецессии) ее основные показатели (ВВП, промышленное производство, деловая активность и т.д.) начинают улучшаться (восстановление) и затем выходят на новые, более высокие максимумы (рост, или экспансия). После достижения этих высот неизбежно наступает замедление и новый спад; но для нормально развивающейся экономики этот спад не переходит в кризис, а сменяется подъемом и новым ростом до более высокого максимума. Если каждый новый минимум не столь глубок, как предыдущий, а каждый новый максимум выше предыдущего, то это и есть восходящая тенденция экономического развития.

Экономисты часто выделяют в стадиях экономических циклов так называемые циклы роста, которые представляют собой большого размаха колебания экономических индикаторов на стадии роста. Циклы роста встречаются не на каждом периоде экономического цикла, но представляют собой весьма частое Явление. При этом амплитуда перепадов макроэкономических индикаторов может в них иметь величину, сравнимую с амплитудой основного экономического цикла. И тем не менее, экономика, демонстрирующая такие циклы роста, находится на Явном и неоспоримом подъеме. Хотя, как указывается в книгах по экономической статистике, отличить на ранней стадии цикл роста от начала нового периода основного экономического цикла невозможно.

В экономической статистике придумано много индикаторов, которые имеют главной задачей именно отслеживание и предсказание динамики бизнес-циклов. Одним из распространенных типов таких индикаторов являются индексы делового оптимизма (деловой активности), которые не меряют объемы производимой продукции, цены и т.д., а основываются на опросах мнений участников бизнеса, высказывающих свои оценки - лучше становятся условия бизнеса или ухудшаются. Оказывается, такие индексы имеют очень высокую корреляцию с показателями роста ВВП, промышленного производства и т.д. (Прочитать о структуре и методах измерения экономических циклов можно в книгах по фундаментальному анализу, указанных в списке литературы). Если сравнить поведение графиков таких циклических индикаторов и предлагаемых в этой статье примеров Индекса Настроения Рынка, то в них можно обнаружить очень много общего.

Ожидаемые свойства Индекса

После ряда исследований мне удалось подобрать индикатор, который по своему поведению может выполнять функцию Индекса Настроения. Он часто демонстрирует свои “циклы роста”: переходя из области oversold в overbought, он может совершить несколько подъемов и спадов. Но при этом, пока на рынке сохраняется восходящая тенденция, эти подъемы и спады происходят при значениях Индекса в некоторой ограниченной области. Когда же рынок готовится к перелому тенденции, Индекс оказывается в верхней области значений. Те движения вниз, которые рынок совершает при Индексе в верхней области, с большой вероятностью становятся началами медвежьих разворотов рынка.

Понятно, что далеко не каждый откат вниз, начавшийся при высоком значении Индекса, становится настоящим разворотом. Высокое значение Индекса и означает, что рынок идет вверх, а пока ход вверх продолжается, Индекс остается в области высоких значений. Но те откаты вниз, которые начинаются при Индексе, находящемся в высокой области значений, превращаются в переломы тренда с гораздо большей вероятностью, чем все прочие откаты, имеющие место при промежуточных значениях Индекса. Ясно, что большего требовать ни от какого разумного индикатора и нельзя.

Конкретных моментов для открытия позиций Индекс может и не показывать; точнее говоря, он своевременно дает сигналы о возможном развороте рынка, но потом, приняв определенное направление (бычье или медвежье), он длительное время игнорирует очень многие противоположные движения. Следовательно, эти движения, с точки зрения данного Индекса, являются откатами рынка, и их надо использовать для открытия позиций в направлении, указываемом Индексом. Но сами критерии для открытия таких позиций могут быть не связаны с этим Индексом, и даже лучше, если они будут основываться на других технических сигналах.

Способность Индекса сигнализировать о разворотных моментах рынка и указывать направление его настроения подтверждается статистическими данными, полученными на основе наблюдений за его поведением на графиках основных валют. Например, для одного из вариантов Индекса средняя длительность цикла, то есть время, за которое Индекс совершает ход от минимального значения до максимального и обратно, составила около 44 часов. Из этого времени Индекс менее 1/3 проводит в областях высоких и низких значений, а оставшееся время (более 2/3) движется от высоких значений к низким или обратно. Амплитуда движения рынка в течение полуцикла (то есть разница между максимальным и минимальным значениями рынка за время, пока Индекс переходит от максимального значения к минимальному или обратно) изменяется очень сильно для разных валют и в разные периоды жизни рынка. Типичный диапазон значений амплитуды - 120-250 пунктов. Это означает, что за время, пока Индекс указывает на определенное направление рынка, intra-day трейдер вполне может успеть открыть и закрыть позицию, и даже не одну.

Когда Индекс находится в экстремальных областях значений, направленность движений рынка невелика - график в это время может успеть подняться и опуститься в равной степени. Если в качестве меры направленности рынка принять величину отношения (величина хода вверх - величина хода вниз) / (величина хода вверх + величина хода вниз), то за периоды времени, которые Индекс проводит в областях низких и высоких значений, направленность составит в среднем около 11%. А за периоды, пока Индекс движется от одной экстремальной области значений в другую (то есть Индекс указывает наличие на рынке преобладающего настроения), направленность рынка составит примерно 25%. Это означает, что наилучшим решением будет удержание позиции в указываемом Индексом направлении, так как, пока Индекс показывает, что настроение не меняется, ходы рынка в направлении этого настроения имеют типичное значение около 150 пунктов, а откаты - 90 пунктов.

Замечу сразу же, что все приведенные выше конкретные цифры носят условный характер, они получены на основе ограниченных статистических наблюдений и приводятся здесь лишь для иллюстрации свойств Индекса. Реальные параметры поведения Индекса, на основе которых трейдер станет принимать торговые решения, должны быть обоснованы его собственными статистическими данными.